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    大摩:澳门博彩股估值吸引

    时间:2008-10-20 00:00:00来源:原创

    大摩:澳门博彩股估值吸引



      大公网报道称,摩根士丹利发表研究报告表示,将澳门博彩及地产业纳入研究范围,看法为“大市同步”,行业长期增长受到短线不利因素,如全球信贷危机、限制签证,以及供应过盛,所导致的竞争加剧。

      不过,该行指出,现时博彩股估值吸引,并给予中期投资者投资机会。该行指出,行业首选为新濠(00200),另予信德(00242)及银河娱乐(00027)“大市同步”评级,目标价分别设于3.1元、2.3元及1.15元。

      该行预期,于09年至2011年澳门博彩及地产业的年复合增长为11%,基于假设限制签证措施于09年底将撤去,令2010年的增长回升,预期09年访客数目增长4%。该行又指,设定码佣上限于1.25%,拖低若干参与者的贵宾厅成交量,但对赌场经营者及股份的除息税折旧及摊薄前盈利利润率影响正面。信贷危机将影响当地项目发展进度,同时由于信贷减少,只有信用度高的赌场可建设及产生良好回报。

      另外,大摩表示,全球经济放缓影响博彩业收入,但影响却少于其它行业,根据美国经验,于衰退时期,博彩业收入仍上升。

      摩根士丹利看好新濠国际,原因有三:首先,估值吸引;其次“新濠天地”明年第二季度开业成催化剂,该项目为良好物业;最后,估计新濠负债低,以及MPEL于未来两年不需举债或集资。

      另外,大摩表示,对澳门当地赌业及地产持“大市同步”看法,因为关注内地旅客减少,以及“金融海啸”影响令当地项目延迟落成,不过,大摩认为,市场反应过敏,因为内地旅客限制最终再放宽,而新措施亦有利博彩公司毛利。

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